AT&T 배당 삭감으로 보는 배당투자의 방향성과 배당 ETF

37년간 배당금을 늘려온 배당귀족주 T가 (AT&T) 배당금을 삭감했습니다. 최대 50%까지 줄어들 수 있습니다. 기업이 완숙기에 접어들며 사업의 미래 전망이 좋지 않은 경우 주가는 계단식으로 하락합니다. 대부분 고배당주의 특징이죠. 이렇게 높은 배당은 받더라도 원금이 손실되어 조삼모사가 될 수 있는 것이 고배당주 투자이며 T의 배당금 삭감은 교과서적인 사례라고 생각합니다.

 

그렇다면 배당 투자는 어떻게 접근해야 할까요? 정년에서 은퇴를 한 투자자가 아닌 2030대 투자자의 경우 배당 성장을 하는 기업에 투자하는 것이 중요하다고 생각합니다. 저는 이 "배당 성장" 이라는 네 글자에는 세 가지 조건이 포함되어 있다고 해석합니다.

 

1. 말 그대로 당연히 배당금을 꾸준히 늘린다.

2. 다우, S&P500, 나스닥 등 시장 수익률보다 높거나 비슷해야 한다. 

3. 매출과 영업이익이 꾸준히 늘어나며, 앞으로도 늘어나야 한다.

4. 다른 기업이 진입하기 힘든 경제적 해자를 보유한 기업이어야 한다.

 

1,3,4번은 어찌보면 당연한 이야기를 푼 것이죠. 돈 잘 벌고 앞으로도 전망 좋은 종목을 사서 배당금을 키워나간다. 사실 배당주 또는 배당 ETF 중에서 위 4가지를 모두 충족하는 것은 S&P500 ETF (SPY, VOO, IVV), VTI 와 같은 종목입니다. 다소 허탈한 결론입니다. 배당주 괜찮은 게 뭐가 있을까? 하고 짱구를 굴려봐도 가장 심플한 방법은 미국 최고 우량주 500개 모은 ETF가 정답이라니. 미국 최고의 기업들이 매 분기마다 리밸런싱 되며 배당금을 늘리며 시장지수 ETF의 배당금에 녹여있습니다.

SPY의 배당금 증가 추이

 

현재 SPY의 배당수익률은 1.6% 내외인데 2011년에 110불대인 SPY 주식을 샀다면 현재 4.5%에 육박하는 배당금을 받을 수 있습니다. 배당수익률 4.5%면 리츠 주식처럼 고배당주는 아니더라도 배당주 중에서도 상위에 속하는 수준이죠. 물론 원금은 원금대로 복리효과를 받아 200%가 넘는 수익률을 기록합니다. (위에 조건으로 2030 투자자라는 가정을 했기 때문에 적립식으로 월급으로 흔히 말하는 "불타기"를 하게 되니 수익률, 배당수익률 자체만으로는 예시 보다는 떨어집니다.)

SPY

 

반면 같은 시기에 T 주식을 샀다면 배당금이야 쏠쏠하게 탔겠지만 SPY와 마찬가지로 적립식 투자를 했다면 현재 제가 블로그 글을 쓰는 시점에서는 원금 손실이 일어납니다. 더군다나 배당컷으로 인해 배당금도 줄어들어 배당수익률 역시 SPY보다 떨어질 것입니다.

T

 

자식에게 물려줄 수도 있지만 결국 주식은 언젠가 팔아야 합니다. 그렇기에 배당금도 배당금이지만 배당금과 차익손실금 모두 고려하는 것이 좋다고 생각합니다. 배당으로 재미봤지만 팔 때 원금 손실을 봤다면 내돈까서 배당 받은 것인 데다가 시장의 성장률도 따라가지 못해 기대손실도 있으며 박탈감도 클 것입니다.

 

꼭 배당투자가 아니더라도 일반 개인투자자가 시장의 수익률을 이기기 힘들다고 하죠. 하물며 미래에 배당까지 잘 줄 회사를 (배당성장기업) 골라야하니 엄청난 통찰력과 혜안이 필요합니다. 배당성장 투자의 많이 언급되는 주식이 스타벅스입니다. 하지만 과연 10년 전에 스타벅스 주식을 선뜻 산 사람이 얼마나 될까 싶네요. "커피 파는 기업이 이정도 시총이 과연 적당할까?" "중국에서 잘나간다고 하는데 얼마나 더 클까?" "내가 고점은 문 건 아닐까?" 하는 생각이 들 겁니다. 결국 2030 투자자들이 자기 월급을 들여서 살 배당성장 주식은 장기적으로 우상향에 대한 확고한 믿음이 필요합니다. 떨어질 때는 세일이라는 생각과 불타기를 할 때도 내가 고점을 문 게 아니라는 확고한 믿음 말이죠. 이렇기에 배당 성장 투자는 특히 ETF로 접근하는 것이 좋다고 생각하며 그 대안은 주식투자를 하면 누구나 아는 ETF인 SPY, IVV, VOO라고 생각합니다. 다음 포스트에서는 제가 언급한 네 가지 조건을 모두 충족하는 ETF에 대해 소개해보겠습니다.