미국주식 [SPGP] 피터린치의 투자 철학이 담긴 ETF

미국 월스트리트 최고의 투자가 중 하나인 피터 린치는 13년 동안 2700%라는 누적 수익률을 기록했습니다. 그리고 피터 린치가 언급했던 "잘 아는 것에 투자하라", "텐버거" 등의 명언이나 격언 등도유명해집니다. 피터 린치의 여러 투자 철학 중 하나는 GARP (Growth A Reasonable Price) 일 것입니다. 합리적인 가격을 가진 성장주에 투자하는 것이지요. 

 

피터 린치의 GARP 투자 전략 중 하나는 PEG 지표를 통한 투자입니다. PEG(Price Earnings to Growth rate)는 PER을 3년 평균 EPS 증가율로 나눈 값입니다. 이 값이 낮을수록 주가는 저평가되어 있거나 성장률이 높다는 것을 의미합니다. 전설적인 투자가인 피터 린치는 PEG가 1 이하인 종목을 저평가되어 있고, 특히 0.5 이하에 위치한 종목을 아주 유망하다고 판단했습니다. 

 

하지만 피터 린치의 GARP 투자 철학을 일반 개인투자자가 실천하기에는 어렵습니다. 전문 투자자가 아니고 일을 병행해야 하기 때문에 수많은 기업들의 실적을 매번 파악하고 계산해서 투자를 리밸런싱하며 개별 기업의 동향을 살피기는 힘들 것입니다. 오늘 소개할 ETF인 SPGP는 피터 린치의 투자 철학인 GARP에서 아이디어를 얻은 ETF입니다.

 

미국주식 ETF SPGP 알아보기

1. SPGP에 포함되는 주식들의 특징

SPGP ETF에 포함되기 위해서는 성장 점수와 품질 및 가치 종합 점수라는 두 개의 요소가 중요합니다. SPGP는 앞에 언급한 2개의 점수가 높은 75개의 주식들로 구성되어 있으며 그 75개의 주식들은 S&P500에 포함되어 있습니다. 정확히는 S&P500 내에서 성장 점수와 품질 및 가치 종합 점수가 높은 75개의 주식들로 구성되어 있습니다. 저 2개의 점수는 합리적인 가격을 가진 성장주 투자인 GARP 투자를 실현하기 위한 스크리닝으로 판단됩니다. SPGP를 운용하는 Invesco는 QQQ를 운용하는 세계 5위 규모의 자산운용사인데요. 인베스코에서 언급하는 SPGP의 방법론을 요약하면 아래와 같습니다.

• S&P500 지수에 포함된 주식
• 성장 점수(growth scores), 품질 및 가치 종합 점수가 높은 75개의 주식
• 성장 점수는 3년 만기 주당 이익 성장률(EPS)과 3년 만기 주당 매출 성장률로 산출됨
• 품질 및 가치 종합 점수는 금융 레버리지 비율, 자기 자본 수익률, 가격 대비 수익률 3가지 지표를 활용함
• 지수 구성요소는 성장 점수에 따라 가중치를 부여함
• 펀드와 지수는 반기마다 재조정 및 재구성됨

주식의 성장 점수는 회사의 3년 EPS 복합 연간 성장률로 계산된 (i) 3년 주당 이익("EPS") 성장률 및 (ii) 3년의 3년 EPS 복합 연간 성장률의 평균입니다. 주당 매출("SPS") 증가율은 회사의 3년 SPS 복합 연간 성장률로 계산됩니다. 이상치를 조정한 후, 주가는 성장 점수에 따라 순위가 매겨지고 상위 150개 종목은 지수에 포함될 자격이 주어집니다.

 

2. SPGP ETF의 보유종목

성장 점수와 품질 및 가치 종합 점수가 우수한 S&P500에 포함되는 75개의 미국 주식 중에 상위 10개 기업과 섹터 비중은 아래 이미지와 같습니다. 언제 어떤 섹터가 매출과 이익이 개선되며 어떤 섹터가 이익이 안좋아질 지 모릅니다. 언제 어떤 기업이 여러 변수로 인해 부채가 급격히 늘어날 지도 모릅니다. 그렇기에 SPGP는 섹터의 변동이 큰 편에 속합니다. 가장 최신자 섹터 현황과 3개월 전의 섹터를 함께 첨부했습니다. 헬스케어와 금융, IT, 경기소비재의 비중이 높고 부동산, 필수소비재, 유틸리티는 낮은 비중인 것을 확인할 수 있습니다.

 

75개의 종목 중에서 상위 10개 기업에는 현재 모더나 NRG 에너지, KLA, 화이자 등이 있습니다. 그리고 상위 10개의 비중은 20%가 채 되지 않으며 가장 비중이 낮은 75번째 기업의 비중은 0.95%입니다. 성장 점수와 품질 및 가치 종합 점수를 통해 가중치를 부여할 때 상위 종목의 비중이 비대해지는 것을 방지한 것으로 보여집니다. SCHD가 종목은 100개이지만 상위 10개의 비중이 42%인 것을 생각했을 때 SPGP는 분산투자 측면에서 낫다고 볼 수 있습니다.

 

3. 수수료 및 기타 정보

거래량은 일일 24만 건을 기록하고 있습니다. 매우 활발한 ETF는 아니지만 매수 및 매도함에 있어서 오래 걸리지는 않습니다. TQQQ, SOXL과 같은 트레이딩 목적이 아니기에 찰나의 순간에 매도하지 못해 손실을 볼 일은 없을 것으로 예상됩니다. 총 수수료는 0.36%입니다. SPY가 0.1%, VOO가 0.03%, SCHD가 0.06%, QQQ가 0.2%인 것을 생각했을 때 SPGP는 다소 높은 수수료입니다. 그리고 시가배당률은 1.2%로 VOO의 1.6에 비해 낮습니다.

 

4. 과거 퍼포먼스 비교

SPGP의 과거 수익률을 ETF 투자의 클래식인 S&P500 ETF인 VOO와 가장 핫한 배당 ETF인 SCHD와 비교를 해보겠습니다. 단순히 주가 수익률로 비교하기에는 SPGP와 SCHD의 배당 차이가 크기 때문에 배당을 재투자한 토탈 리턴을 비교해야 적절합니다. 아래 그래프에서 파란색은 SPGP, 빨간색은 SCHD, 주황색은 VOO입니다. 

 

5. 투자 리스크

SPGP는 VOO와 SCHD를 압도하는 누적 수익률을 거둔 ETF입니다. 하지만 그렇다고해서 매년 VOO, SCHD를 상대로 우수한 수익률을 기록한 것은 아닙니다. SPGP는 지난 11년간 VOO, SCHD보다 낮은 수익률을 3회 기록한 바 있습니다. SPGP의 투자 방법과 달리 여러 국제 변수로 인해 VOO, SCHD보다 저조한 성과를 얻을 수도 있다는 점을 생각해야 합니다.

 

또한 성장 점수와 품질 및 가치 종합 점수라는 GARP 투자 방법으로 인해 ETF 내 종목의 변동이 크기 때문에 배당금 또한 자주 변하는 ETF입니다. SPGP는 상장 이래 배당금은 연간 15.86%씩 성장했습니다. 하지만 배당의 안정성이라는 측면에서는 SCHD를 비롯한 여러 배당 ETF(VIG,DGRO,DGRW 등)에 미치지 못합니다.