반도체 장비기업 어플라이드 머티리얼즈 알아보기

미국 주식에 관심 있는 분들이 테슬라, 빅테크를 제외하고 가장 많은 자금을 투입하는 섹터는 반도체입니다. 예탁원에서 확인 가능한 결제 그맥 상위 종목을 보면 알 수 있습니다. 개별주는 펩리스의 엔비디아, AMD 파운드리의 TSMC, 장비 기업으로는 네덜란드의 ASML (ADR) 가 있으며 ETF로는 SOXX (필라델피아 반도체 지수 추종), SOXL (반도체 지수 3배)가 있습니다. 하지만 앞서 언급한 티커를 제외하면 반도체 기업은 보이지 않습니다. 반도체 섹터의 대다수는 소비자와 직접 거래하지 않는 B2B 기업들이기 때문입니다. 

ASML은 예탁원 보관금액 기준 TOP50위권에서 자주 볼 수 있다.

 

특히 오늘 알아볼 어플라이드 머티리얼즈의 (Applied Materials) 경우 반도체 장비 업계에서 위상을 생각했을 때 투자자들의 관심도는 매우 낮다고 할 수 있습니다. 미세공정에 필요한 EUV 노광기가 주목받으며 개인투자자들 사이에서 ASML의 인지도와 투자 규모는 증가했지만 매출과 영업이익에서 비슷한 규모이며 글로벌 반도체 장비 제공 점유율 또한 매년 엎치락뒤치락이지만 AMAT의 점유율이 더 높을 때가 더 많습니다.

 

미국 반도체 장비 기업 Applied Materials 기업 분석

1. 점유율은?

2. 투자 포인트

3. 배당은?

4. 향후 전망

미국 반도체 장비 기업 Applied Materials 기업 분석

1. 점유율은?

ASML이 포토 공정, AMAT는 증착 공정, 램리서치의 경우 식각, KLA의 경우 결함 검사라고 시험지 답안 외우듯이 알고 있지만 ASML도 주력인 DUV, EUV 노광기 외에 YieldStar 라는 계측 장비 라인업이 있으며 램리서치 역시 CVD, Metal 증착 공정 설비를 갖추고 있습니다.어플라이드 머티리얼즈 역시 증착 (CVD, ECD, 스퍼터링, 에피택시), 식각, CMP, 이온주입, 디퓨전 (Diffusion) 등 전공정에서 다양한 설비를 생산 및 제공하고 있습니다. 

ASML, 어플라이드 머티리얼즈, 도쿄 일렉트론 (TEL), 램리서치, KLA

 

스퍼터링 (sputtering) 장비에서는 램리서치 알박 (ULVAC), 캐논을 제치고 70% 가량의 점유율을 갖고 있으며 CVD에서는 램리서치, CMP에서는 에바라제작소와 점유율을 양분하고 있습니다. 폭넓은 공정에 걸쳐 반도체 장비를 공급하고 있다는 점에서 일본의 도쿄일렉트론과 비슷합니다. 이러한 장점을 통해 어플라이드 머티리얼즈는 글로벌 반도체 장비 업체 점유율 1위로 시장을 리드하고 있으며 그 뒤로 ASML, 도쿄 일렉트론, 램리서치, KLA가 순위를 이룹니다.

 

2. 투자 포인트

앞서 언급했듯이 AMAT는 전공정에서 여러 공정에 설비를 공급하고 있습니다. 그리고 특정 공정에만 치중되지 않은 게 투자 리스크를 줄여 준다고 생각합니다. 사례를 들자면 포토 공정에서 일본의 니콘과 캐논이 장악하던 때가 있었지만 현재는 네덜란드의 ASML에게 추격 당했습니다. 하지만 AMAT는 적극적인 인수합병을 통해 여러 공정에서 시장 점유율을 늘렸기에 특정 공정에서 경쟁 기업에게 추격당한다고 여러 공정에서 경쟁력을 유지하고 있기에 니콘과 캐논처럼 되지는 않을 것입니다.

 

또한 아래 비교 그래프를 통해 알 수 있듯이 어플라이드 머티리얼즈는 매출과 영업이익 즉, 실적 부문에서 ASML과 큰 차이가 없지만 시가총액에서는 ASML이 AMAT보다 두배 더 큽니다. 미세공정에서 확고한 독점 지위를 굳혔기 때문에 멀티플에 프리미엄이 붙었지만 올라운더에 가까운 AMAT의 제품 라인업과 ASML과 대등한 실적의 규모임을 생각했을 때 AMAT는 저평가 받는 중이라고 생각할 여지가 존재합니다. (가장 마지막 거래일자 기준으로 PE RATIO AMAT 15.41배, ASML 39.75배)

AMAT와 ASML의 최근 5년 실적 비교

 

투자 포인트 요점 정리

1. 반도체 여러 공정에서 장비를 공급
2. 시장을 리드하고 있으며 설령 경쟁 기업에 특정 설비의 경쟁력을 잃는다고 해도 위에 언급한 요소로 인해 니콘 캐논과 같은 전철은 밟지 않을 것으로 기대
3. 반도체 장비 업계 점유율 1위이며 실적에서도 ASML과 대등한 것에 비해 주가는 상대적으로 싸다고 볼 수 있음

 

3. 배당은?

어플라이드 머티리얼즈는 2005년부터 주주들에게 분기별로 현금 배당금을 지급하고 있습니다. 매년 2월 5월 8월 11월에 배당락일이 발표되며 배당금은 3월 6월 9월 12월 중에 받을 수 있습니다. 배당금은 지급하기로 한 이래로 감소된 적이 없지만 일부 기간 동안 배당금이 동결된 적이 있습니다. (2008~2009년, 2014~2017년)

최근 배당금

 

4. 향후 전망

어플라이드 머티리얼즈, ASML, 램리서치, KLA, 도쿄일렉트론 등 반도체 장비 업체는 TSMC, 삼성전자, 인텔 마이크론, SK하이닉스, 키옥시아 등 반도체 생산 업체에 장비를 납품할 때 통해 매출을 발생시킵니다. 그리고 실적의 더 나은 실적을 내는 것은 반도체 생산 규모가 확장되어야 성립될 수 있습니다. TSMC, 삼성, 인텔 등 기업의 공장 설립한다는 기사는 많이 보도되고 있죠. 결국 설립되는 반도체 공장에는 장비 업체들의 설비로 채워지게 되며 자연스럽게 반도체 장비 부문 역시 성장할 수 있다는 전망이 그려집니다.

자료 : 삼성증권

 

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